龍蟒百利全資收購瑞爾鑫100%的股權

3月13日晚間，龍蟒百利公告稱，公司擬以現金1.9億元收購攀枝花市瑞爾鑫工貿有限責任公司(以下簡稱瑞爾鑫)100%的股權。瑞爾鑫是一家有多年鈦礦采購、加工及貿易經驗的鈦礦企業。收購完成后，瑞爾鑫將成為公司的全資子公司。同時，該公司與瑞爾鑫簽署《鈦礦采購框架協議》，公司預計未來3年采購瑞爾鑫鈦精礦的總量約為48萬噸，其中今年約15萬噸，2018年約16萬噸，2019年為17萬噸，雙方力求月度均衡購銷。

龍蟒百利此次牽手的瑞爾鑫所在地攀枝花，就是國內鈦白粉資源的主要集中地。據統計，攀枝花鈦精礦產能占全國總產能70%以上，居全國首位。華泰證券一份研報顯示，四川攀鋼鈦精礦價格已由2016年11月的950元/噸上漲至目前1650元/噸，漲幅達80%。“攀西地區的鈦礦資源確實很豐富，此次收購也主要是礦源方面的考慮。”龍蟒百利一位知情人士對《每日經濟新聞》記者表示。從目前狀況看，受環保收緊和礦場倒閉等多重因素影響，鈦白粉的貨源有越來越緊缺的傾向。就瑞爾鑫而言，該知情人士表示，其是攀西地區鈦中礦加工綜合實力較強的一家企業，年加工能力18萬噸，公司在選礦、采購和加工貿易上都積累了10多年的經驗，尤其是豐富的選礦經驗，是龍蟒百利看中的重要因素之一。

對于鈦白粉生產企業，鈦精礦是最主要的生產原料，價格暴漲使得鈦白粉企業受到較大的成本壓力。據最新數據顯示，46%鈦精礦市場主流不含稅價格在1750元~1800元/噸，47%不含稅價格在1850元~1900元/噸，較上周環比又上漲50元/噸，較年初1450元~1500元/噸上漲了20%，市場供需緊張。為了保證未來鈦礦的穩定供應，在此次收購中，龍蟒百利與瑞爾鑫還簽署《鈦礦采購框架協議》，龍蟒百利預計2017~2019年向瑞爾鑫采購的鈦精礦數量總量為48萬噸。其中2017年度約150000噸，采購數量逐年遞增1萬噸。瑞爾鑫的業績也處于攀升過程。龍蟒百利公告顯示，瑞爾鑫2016年實現營收1.66億元，凈利2818萬元；2017年1~2月實現營收5199萬元，凈利374萬元。正因如此，鈦白粉行情大好背景下，龍蟒百利的收購也產生了一定溢價。公開資料顯示，截止評估基準日(2016年12月31日)，瑞爾鑫的賬面凈資產為5014萬元，公司100%股權在此次交易中交易價格為1.9億元，記者經過粗略測算得出，此次收購的交易溢價率為278%。

在鈦白粉漲價潮中，供應層面越來越緊缺，而該公司有較豐富的選礦經驗，期待未來能改善礦源緊張的局面。瑞爾鑫公司是攀西地區鈦中礦加工綜合實力較強的一家企業，具有10多年鈦礦采購、加工及貿易經驗，在目前鈦精礦供應短缺的情況下，該公司收購瑞爾鑫公司，既可以緩解原材料供應緊張的矛盾，保障公司原材料的供應穩定，又可以享受“鈦精礦-鈦白粉”產業鏈產品價格全線上漲帶來的盈利提升，從而提升公司整體的盈利能力和行業競爭力。鈦白粉行業仍處于景氣上行通道，出口形勢良好。鈦白粉行業處于景氣上行通道，主要由于當前成本、環保壓力較大，沒有新增產能釋放，使得短期市場供應緊張局面難以緩解。